Défier l’hégémonie de l’USD, défendre la CBDC et au-delà

En 2008, une occasion capitale a eu lieu avec la sortie du livre blanc Bitcoin (BTC). L’écrivain Satoshi Nakamoto appelant explicitement à la déconstruction des intermédiaires financiers, les régulateurs du monde entier ont été mis en alerte, d’autant que Wall Street a été confrontée à l’une de ses plus grandes crises depuis les années 1930. Alors que le manque de mécanisme de tarification stable de Bitcoin l’a empêché de devenir un moyen d’échange communément accepté, Tether (USDT) – l’un des premiers stablecoins, développé par Tether Ltd. – a résolu ce problème.

En 2014, Tether Ltd. a publié son stablecoin homonyme, Tether. En tant que premier stablecoin adossé au dollar américain, Tether a affirmé que chaque unité d’USDT est 100% soutenue par ses réserves en dollars. Après que la Chine a sévi contre les échanges cryptographiques en 2017, les commerçants ont rencontré des difficultés lors de la négociation d’actifs cryptographiques avec des devises fiduciaires. Ainsi, Tether a été initialement utilisé comme véhicule d’échange de valeur. Cependant, Tether est devenu le point d’entrée le plus accessible pour les commerçants après que la Chine a resserré son interdiction de crypto-monnaie cette année-là, entraînant ainsi une croissance rapide de l’un des actifs clés du marché des crypto-monnaies.

Récemment, Tether a fait l’objet d’un examen minutieux de la part des institutions financières et des régulateurs traditionnels qui pensent qu’il pourrait menacer l’hégémonie du dollar américain en raison de l’accélération de l’adoption massive de l’USD pour les transferts, paiements et règlements transfrontaliers, les devises et la masse salariale.

Tether a dépassé son application d’origine, passant d’une devise de cotation dans le commerce de crypto-actifs à une devise alternative capable de faciliter les paiements et les règlements transfrontaliers.

En 2019, environ 212 milliards de dollars de fonds avaient été transférés ou réglés via USDT. En bref, malgré sa courte histoire et sa pénétration relativement faible du marché, Tether a déjà créé des marchés de devises alternatifs séparés des systèmes monétaires et financiers traditionnels.

Plus important encore, l’USD se dirige de plus en plus vers des zones inaccessibles au dollar. En bref, il fonctionne efficacement comme une forme de dollar plus efficace et plus flexible. De plus, en tant que réseau distribué, Tether opère en dehors du domaine du système bancaire américain et de la politique monétaire centralisée. À mesure que sa pénétration augmente, les autorités considèrent de plus en plus Tether comme une menace pour l’hégémonie du dollar.

La Réserve fédérale américaine tire parti du dollar de deux manières pour maintenir l’hégémonie. Premièrement, il tire parti du statut du dollar en tant que monnaie mondiale dominante pour influencer la politique monétaire mondiale. Deuxièmement, il est capable de contrôler le flux et la circulation du dollar via les systèmes de paiement et de règlement mondiaux sous contrôle américain, à savoir SWIFT, Visa et Mastercard.

Depuis la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis ont joué un rôle de premier plan pour façonner le système monétaire mondial. Grâce à l’hégémonie du dollar, il a pu maintenir une position dominante au sein du système financier tout en stimulant la croissance économique. À ce titre, la politique monétaire des réserves fédérales américaines a un impact direct sur les marchés monétaires, financiers et commerciaux mondiaux.

Par exemple, en tirant parti de son bilan, la Réserve fédérale est en mesure de récupérer périodiquement les dollars et la dette étrangers pour améliorer la compétitivité commerciale. De plus, la domination de SWIFT dans le monde renforce encore le contrôle des réserves fédérales sur le flux et la circulation des dollars ainsi que la domination américaine.

Grâce au réseau SWIFT, les États-Unis ont la capacité de bloquer les colonies internationales par d’autres pays – une décision qui porte un coup majeur aux pays sanctionnés.

En tant que monnaie résistante aux audits, Tether perturbe le contrôle américain sur la circulation du dollar tout en affaiblissant l’influence de la politique monétaire de la Fed.

Étant donné que le paradigme monétaire actuel repose sur un contrôle centralisé, Tether représente une menace pour le contrôle et l’influence de la Réserve fédérale. En tant que forme de monnaie indépendante du dollar, elle a créé un nouveau système distribué qui menace de remplacer le système bancaire traditionnel. De plus, comme le réseau de Tether n’est pas affecté par la politique de resserrement et d’assouplissement du dollar de la Fed, il représente également une menace pour l’influence américaine vis-à-vis de l’hégémonie du dollar.

De plus, Tether est également capable de contourner le système SWIFT en créant un système décentralisé qui peut pénétrer dans les régions sanctionnées ou mal desservies. Tirant parti de la nature sans confiance de la blockchain, Tether peut offrir une efficacité accrue tout en supprimant les risques humains – ainsi que le système de banque centrale et de paiement. En bref, l’existence de Tether représente une menace pour la pertinence et le pouvoir des systèmes bancaires centralisés.

Les utilisateurs de Tether ne peuvent pas ou ne veulent pas accéder aux services en dollars américains via des canaux financiers conformes. Quoi qu’il en soit, les utilisateurs sont prêts à assumer un coût plus élevé par rapport au dollar. Cette prime est dérivée des frais de canal payés par les utilisateurs finaux aux monnaies par le biais des canaux fiduciaires.

Présentant davantage l’impact de Tether sur le contrôle de la Réserve fédérale, il a ouvert de nouvelles portes sur le dollar, notamment dans les régions ou les pays où les devises souveraines sont faibles et les services bancaires immatures. En capturant des populations mal desservies, Tether continue de promouvoir le dollar tout en dissociant ce dernier de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Alors que l’utilisation et les applications de l’USDT continuent de gagner du terrain, il est probable que sa valeur continuera de croître aux côtés de son réseau. Ceci, conjointement avec les avancées majeures de la technologie sous-jacente de la blockchain, continuera de remettre en question l’hégémonie financière et monétaire du dollar et des États-Unis.

Ouvrir de nouvelles portes

Alors que Tether continue d’augmenter, les États-Unis devraient l’examiner attentivement d’ici 2022. Néanmoins, il a déjà transformé les marchés financiers et monétaires mondiaux en créant de nouvelles possibilités.

Ces dernières années, Tether a été de plus en plus surveillée par les régulateurs, en particulier en ce qui concerne sa stabilité et ses risques. Selon des documents déposés auprès du procureur général de New York en avril 2019, seulement environ 74% de l’approvisionnement de l’USDT est soutenu par le dollar, soulevant ainsi la question d’une éventuelle fuite. De plus, la nature décentralisée de Tether rend plus difficile la mise en œuvre de garanties et l’atténuation des risques – un défi commun partagé par de nombreuses crypto-monnaies. Par exemple, de 2018 à 2019, les pertes liées à la fraude et au vol sont passées de 1,7 milliard de dollars à 4,4 milliards de dollars.

Ainsi, alors que la pression sur le dollar continue de monter en raison du ralentissement économique américain et du déficit croissant, les États-Unis pourraient s’opposer à l’utilisation du USDT par toutes les entités conformes enregistrées dans le pays. Étant donné que l’USDT n’est pas enregistré aux États-Unis, cette décision pourrait ne pas tuer Tether, mais elle forcerait le projet à s’appuyer sur un système de dollar offshore tout en restreignant ses activités.

À l’avenir, les pays en développement dont la monnaie souveraine est plus faible subiront une dollarisation accélérée à mesure que le Tether, la Balance et d’autres pièces stables prendront le contrôle des marchés locaux. Cependant, des pays et des régions comme la Chine, le Royaume-Uni et l’Union européenne accéléreront le développement des monnaies numériques des banques centrales natives pour mieux rivaliser sur le marché des devises de demain.

Néanmoins, Tether a déjà transformé la façon dont des millions de personnes abordent l’argent, les services bancaires et les finances en proposant un nouveau système basé sur la décentralisation. Déjà, les principales régions et pays se battent pour développer et lancer des pièces stables afin d’entrer et de rivaliser sur ce nouveau marché monétaire. Ce faisant, ces nouveaux actifs et devises souverains pourraient remettre en cause le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, affaiblissant ainsi l’influence américaine et renforçant la stabilité intérieure – une perspective partagée par le Royaume-Uni, l’UE et la Chine.

En revanche, d’autres pays aux monnaies souveraines relativement faibles peuvent subir la dollarisation en raison de pièces stables. Bien que Tether puisse atténuer l’intervention monétaire américaine, sa présence sur des marchés mal desservis peut avoir un impact négatif sur la souveraineté nationale et la stabilité financière.

Comme l’a démontré Tether, les pièces stables ouvrent une voie alternative en réduisant l’hégémonie du dollar tout en stimulant l’innovation. Déjà, la Chine va de l’avant avec le paiement électronique en monnaie numérique pour promouvoir l’internationalisation du yuan numérique, tandis que le Royaume-Uni, la Suisse et les Pays-Bas dirigent le développement d’un CBDC. Même les États-Unis – malgré leurs réticences antérieures – discutent maintenant de la possibilité de développer un dollar numérique. Grâce à Tether, nous entrons maintenant dans une nouvelle ère d’innovation monétaire – et de concurrence – alors que l’économie intelligente du futur se rapproche de plus en plus.

Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur uniquement et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.

Da Hongfei est surtout connu pour avoir co-fondé le réseau Neo basé sur la blockchain avec “ Smart Economy ” avec Erick Zhang en 2014. Da a fait ses études à l’Université de technologie de Chine du Sud, où il a obtenu des diplômes en technologie et en anglais. Il a travaillé dans un cabinet de conseil jusqu’en 2013, après quoi il a appris à coder avant de fonder Neo. Avec Zhang, Da a également fondé OnChain – une entreprise commerciale de blockchain qui fournit des services à des entreprises privées.