Les stablecoins équilibrent-ils les marchés?

Les Stablecoins pourraient fournir aux acteurs du marché un moyen rentable d’équilibrer leur capital sur les marchés mondiaux sauvages. Au cours de l’année écoulée, trois principaux organes de surveillance financière se sont déclarés préoccupés par les menaces à la stabilité financière que les pièces stables représenteraient.

Bien que les possibilités d’augmenter l’efficacité des paiements soient reconnues. Selon des rapports de la Banque des règlements internationaux, de la Réserve fédérale des États-Unis et, plus récemment, du Financial Stability Board, de nombreux risques ressortent sous le signe de la «stabilité financière».

La préoccupation concerne les pièces stables mondiales, qu’elles définissent comme ayant “une portée et une adoption potentielles dans plusieurs juridictions et la possibilité d’atteindre un volume substantiel”. Le rapport du JEF comprenait un glossaire des définitions des termes clés, mais aucun n’était prévu pour la «stabilité financière».

Que signifie la stabilité financière?

La façon la plus simple de concevoir la stabilité financière est l’absence d’absence d’instabilité. La crise financière mondiale de 2007-2008 a marqué la quintessence de l’instabilité financière moderne.

C’est en réponse à cette crise que les dirigeants du G20 ont créé le Conseil de stabilité financière en 2009. Hébergé et financé par la BRI, le système financier mondial est ainsi supervisé, coordonnant le travail des autorités financières nationales et autres corps mondiaux.

Son objectif déclaré est «de remédier aux vulnérabilités qui affectent les systèmes financiers dans l’intérêt de la stabilité financière mondiale». Prévenir un autre événement similaire à la crise financière de 2008 est probablement l’objectif principal de cet organe.

La crise financière de 2008

La crise financière de 2008 s’explique mieux comme le résultat inévitable d’un échec prolongé de la découverte des prix sur les marchés du crédit hypothécaire résidentiel. Parce que, à ce moment-là, les valeurs des prêts hypothécaires à risque étaient sans valeur, selon leur analyse, et pourtant elles étaient notées AAA.

Bien qu’il soit le mieux placé pour effectuer une analyse de crédit. Les créanciers hypothécaires étaient fortement incités financièrement à fermer les yeux. Malgré les incitations financières les plus fortes pour effectuer une analyse de crédit, les investisseurs hypothécaires à risque étaient dans une position impossible à faire.

Ainsi, le mécanisme de fixation des prix sur ce marché a été totalement inhibé par une confiance aveugle et généralisée dans les notations AAA.

Alors que la demande de titres à haut rendement sur les prêts hypothécaires à risque augmentait énormément quelle que soit la solvabilité des emprunteurs résidentiels, une «redécouverte» douloureuse des prix de ces actifs devenait inévitable.

L’antidote au risque financier systémique est de faciliter et de maintenir de solides mécanismes de fixation des prix sur les marchés d’actifs largement détenus. Cet objectif est favorisé par la présence d’acteurs de marché sophistiqués: ceux qui ne dépendent pas des agences de notation pour allouer des capitaux.

Ces entités jouent un rôle majeur dans le mécanisme de découverte des prix, mais leur travail n’est pas facile. Ils ont besoin d’un moyen rentable pour déplacer rapidement et rééquilibrer leur capital sur les marchés mondiaux. C’est là qu’interviennent les pièces stables.

La crise financière mondiale de 2007-2008 a marqué la quintessence de l’instabilité financière moderne.

L’avantage des pièces stables

Les Stablecoins ont été conçues pour remédier aux inefficacités des services bancaires et monétaires traditionnels. Ceci, infusant des actifs cryptographiques hautement mobiles avec les propriétés économiques essentielles de la monnaie fiduciaire.

Plutôt que de rivaliser avec Bitcoin, les stablecoins mondiaux aident à faciliter l’accès à ce nouvel actif. Il convient de noter que si l’argent et les services bancaires traditionnels n’étaient pas si lents, coûteux et exclusifs, les pièces stables n’existeraient pas.

Les pièces de monnaie mondiales peuvent être en passe de devenir un actif largement utilisé. Maintenus pour leur utilité dans les transactions plutôt que comme investissement, ces produits n’ont pratiquement rien en commun avec les titres complexes à haut risque impliqués dans la crise financière. Ils représentent un droit aux actifs, y compris à l’argent dans une banque.

Les affaires sont simples. Contrairement à de nombreux intermédiaires financiers, les émetteurs mondiaux stables ne dépendent pas de faire des paris risqués pour générer des bénéfices. Ils gagnent plutôt des frais simplement pour la gestion de leurs jetons respectifs. Tout en conservant et en bénéficiant des avoirs de réserve correspondants reçus des acteurs du marché primaire.

Les Stablecoins favorisent la stabilité financière

Les pièces stables mondiales fournissent aux acteurs du marché sophistiqués des moyens rentables de changer rapidement et d’atteindre un équilibre des capitaux sur les marchés mondiaux. Cette réduction des frictions favorise une participation active au marché et des mécanismes de prix plus sains. Ils sont la meilleure défense contre le risque financier systémique.

La notion de stabilité financière de ces organes de contrôle comprend la rentabilité et la solvabilité des institutions financières traditionnelles.

Pour les décideurs politiques nationaux, ils craignent que l’adoption généralisée des pièces stables mondiales ne se produise. “Réduire encore la rentabilité des banques, ce qui pourrait conduire les banques à prendre plus de risques.” Mais ce que les gestionnaires doivent reconnaître, c’est que les institutions financières qui fonctionnent ne sont pas synonymes de l’ensemble du système financier.

La stabilité des bénéfices bancaires ne peut pas être synonyme de stabilité financière mondiale. Pour plusieurs millions de personnes dans le monde, les actifs cryptographiques sont un ajout bienvenu au système financier mondial.

Quelles que soient les préoccupations de ces organes de contrôle. Le potentiel des pièces stables et d’autres actifs cryptographiques peut être noté pour améliorer la stabilité financière et trouver un équilibre sur les marchés. Les décideurs politiques nationaux ne doivent pas négliger cet aspect.

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