Qu’est-ce qu’un Stablecoin? | Le guide du débutant

Depuis leur création, les crypto-monnaies sont considérées comme des instruments d’investissement particulièrement volatils en ce qui concerne leur prix. Cela a conduit à des sauts de prix et à des plantages, empêchant dans certains cas l’utilisation des crypto-monnaies pour les biens et services quotidiens, en raison des risques pour les vendeurs et les commerçants.

C’est là que les pièces stables entrent en jeu. La théorie veut que si vous créez une monnaie qui est «indexée» ou attachée à une monnaie fiduciaire ordinaire comme le dollar américain ou autre chose avec un prix relativement stable, cela empêchera les fluctuations de prix.

Nous les explorons plus en détail ci-dessous.

Qu’est-ce qu’un stablecoin?

Les Stablecoins sont des crypto-monnaies qui prétendent être adossées à des monnaies fiduciaires – dollars, livres, shekels, roubles, etc.

L’idée est que, contrairement aux crypto-monnaies comme Bitcoin, les prix des pièces stables restent stables, en fonction de la monnaie fiduciaire qui les soutient.

Quels sont quelques exemples de stablecoins?

Stablecoins centralisés

💵 Attache (USDT): Tether est l’une des premières pièces stables et la plus célèbre. Il prétend qu’il est soutenu par une réserve de dollars réels – «collatéral» – qui est «hors chaîne», c’est-à-dire dans un endroit réel contrôlé par un tiers centralisé.
Avec cette réserve en toute sécurité dans le coffre-fort d’une banque, les investisseurs peuvent être sûrs que leurs attaches valent vraiment un dollar chacune, ce qui maintient le prix stable. Le stablecoin représente un énorme 48% de tout le volume de négociation de crypto-monnaie. Il n’y a qu’un seul problème: Tether Ltd, qui fabrique des jetons Tether, n’a jamais prouvé de manière concluante que la devise est vraiment entièrement soutenue, ce qui alimente les doutes parmi les investisseurs. (Plus d’informations ci-dessous)
💰 Dollar Gémeaux (GUSD) / Dollar Paxos (PAX) / USDC: Développés respectivement par les investisseurs en capital-risque, les jumeaux Winklevoss, la start-up blockchain Paxos et l’échange cryptographique Coinbase (de concert avec la plate-forme de paiement Circle), ces stablecoins suscitent la faveur des investisseurs institutionnels – tous ont été étroitement audités par des sociétés de Wall Street et sont conformes régimes réglementaires. Au fur et à mesure que Tether devient moins fiable, ces jetons deviennent de plus en plus populaires.
🛢️ Petro: Le petro est une crypto-monnaie développée par le Venezuela. Le gouvernement affirme qu’il est soutenu par les réserves de pétrole du pays, entre autres matières premières de valeur, comme l’or. En son cœur, c’est une tentative de créer une alternative au bolivar vénézuélien hyperinflationniste. La pièce a été parachutée aux jeunes et aux médecins du pays, mais il a été critiqué qu’elle fonctionne comme un outil de surveillance de masse et qu’il existe des écarts entre le prix officiel du gouvernement et la réalité sur les marchés secondaires.

Pièces stables adossées à l’or

Alors que la grande majorité des pièces stables sont adossées à des dollars américains stockés dans un coffre-fort bancaire, l’affaiblissement du sentiment autour de l’USD et du fiat, en général, a conduit à l’élaboration de pièces stables adossées à d’autres actifs, y compris diverses pièces stables adossées à l’or. Ceux-ci diffèrent considérablement dans leur forme et leur utilisation, mais sont tous soutenus par de l’or de qualité investissement.

L’or CACHE (CACHE) est parmi les plus populaires. Chaque CACHE est soutenu par 1g d’or pur conservé dans les coffres stockés dans le monde entier. Envoyer des jetons CACHE équivaut à envoyer 1g d’or par jeton car ils peuvent être facilement échangés contre de l’or physique à tout moment.

Il y a aussi Tether Gold (XAUt) et PAX Gold (PAXG), qui fonctionnent de la même manière, mais qui sont à la place rattachés à une once troy d’or de qualité investissement. Ils ont également un montant de remboursement minimum plus élevé que CACHE.

Monnaies stables algorithmiques

Terra est un stablecoin décentralisé, ce qui signifie qu’au lieu de compter sur un tiers de confiance, il utilise un algorithme complexe pour rester stable. Pour ce faire, il équilibre les réserves «en chaîne» – c’est-à-dire que les fonds sont détenus dans des contrats intelligents – avec l’offre et la demande automatiquement, ce qui atténue les chances que les commerçants manipulent accidentellement – ou intentionnellement – le prix.

Ampleforth (AMPL) repose sur un processus similaire. Au lieu de soutenir physiquement chaque AMPL avec 1 USD, il utilise à la place un processus appelé «rebase» pour ajuster automatiquement l’offre en circulation de la crypto-monnaie en réponse aux changements de l’offre et de la demande. Si le prix de l’AMPL est supérieur ou inférieur de plus de 5% au prix de référence en USD, il augmentera ou diminuera l’offre en circulation dans le but de ramener le prix vers 1 $. Étant donné que ce rebase est proportionnel sur tous les portefeuilles, les détenteurs d’AMPL conservent toujours leur part du réseau AMPL global.

Une liste complète des pièces stables populaires

USD indexé

Tether (USDT) True USD (TUSD) Gemini Dollar (GUSD) USD Coin (USDC) Paxos Standard (PAX) Binance USD (BUSD) DAI HUSD sUSD (SUSD) mStable USD (MUSD) Ampleforth (AMPL) (algorithmique)

GBP-indexé

Pièce stable GBP Binance (BGBP)

Indexé EUR

TRY-indexé

KRW-chevillé

Adossé à l’or

CACHE Gold (CACHE) Tether Gold (XAUt) Paxos Gold (PAXG)

Autre

Petro (PTR) (adossé à l’huile) Libra (soutenu par un panier)

Comment les stablecoins sont-ils utilisés?

Comme la plupart des actifs numériques, les stablecoins sont principalement utilisées comme réserve de valeur et comme moyen d’échange. Ils offrent aux commerçants un sursis temporaire face à la volatilité lorsque le marché s’effondre, et peuvent également être utilisés dans le monde en croissance rapide de la finance décentralisée (DeFi) pour des choses comme l’agriculture de rendement, les prêts et la fourniture de liquidités.

La plupart des traders et des investisseurs sont exposés aux pièces stables en achetant des pièces sur les plateformes d’échange, mais il est également souvent possible de frapper de nouvelles pièces stables en déposant les garanties requises auprès de la société émettrice, comme des dollars américains avec Tether ou de l’or physique avec de l’or CACHE.

Pourquoi les stablecoins sont-ils devenus si populaires?

Les Stablecoins sont extrêmement populaires: Tether, par exemple, est la deuxième crypto-monnaie la plus échangée après Bitcoin, avec un volume de négociation sur 24 heures de 31,4 milliards de dollars (au moment de la rédaction de cet article).

Il y a deux raisons principales pour lesquelles les gens choisissent des pièces stables plutôt que des crypto-monnaies comme Bitcoin.

Ils sont (relativement) stables. Parce qu’ils sont censés être adossés à une monnaie fiduciaire, les investisseurs peuvent être sûrs que leurs jetons se vendront toujours pour un dollar chacun. Cela signifie supposément que les prix ne baisseront pas: les prix des pièces sont déterminés par la croyance, donc si les investisseurs pensent que leurs pièces stables valent et sont soutenues par un dollar chacune, le prix devrait refléter cela. Ils sont un refuge sûr pour les investisseurs inquiets. De nombreux échanges, y compris Binance, le plus grand au monde, ne laissent pas les traders acheter de la monnaie fiduciaire, et les laissent uniquement acheter et vendre des crypto-monnaies. Cela signifie qu’il est souvent difficile pour les investisseurs d’encaisser rapidement leurs crypto-monnaies lorsque les choses se compliquent. Pour ce faire, ils devront peut-être effectuer des transferts sur plusieurs échanges, voire attendre plusieurs jours.

C’est là que les pièces stables entrent en jeu. Comme ce sont des crypto-monnaies, elles vivent sur la plupart des échanges. Pourtant, parce qu’ils taillent la valeur d’une monnaie fiduciaire unique, ils agissent comme une sorte de refuge temporaire pour les investisseurs qui cherchent à sécuriser leurs fonds pendant un marché baissier. De cette manière, les pièces stables sont comme des versions du dollar compatibles avec la blockchain. C’est s’ils conservent leur valeur.

Inconvénients des stablecoins

Les investisseurs ont besoin d’une preuve que les pièces sont soutenues par des réserves. Dans le cas de Tether, cela n’a jamais été fourni de manière concluante, ce qui a suscité des rumeurs selon lesquelles la monnaie n’était pas soutenue et qu’elle avait en fait été frappée à partir de rien.

Les Stablecoins ne sont pas nécessairement stables. Le dollar Gémeaux a augmenté de quelques centimes à plusieurs reprises au cours de la dernière année, les traders y versant de l’argent. Ironiquement, beaucoup de fonds de ces investisseurs provenaient de Tether – qui avait déjà chuté à 0,51 $ sur certaines bourses. En tant que tels, les pièces stables peuvent être considérées comme «relativement» stables, plutôt qu’absolument stables, en particulier par rapport aux actifs volatils comme Bitcoin.

L’idée d’une crypto-monnaie entièrement sauvegardée et auditée est un anathème pour de nombreux crypto irréductibles. Ils disent que c’est inutile et que cela trahit un manque de confiance dans les crypto-monnaies ordinaires: vous pouvez aussi bien vous débarrasser de tout le projet de cryptographie si vous comptez simplement l’utiliser pour recréer une version moindre du dollar.

Le saviez-vous?

Tether a systématiquement omis de fournir la preuve de ses réserves en dollars. Il a réussi à publier un audit, mais le cabinet d’avocats qui l’a effectué, Freeh, Sporkin & Sullivan LLP, a rapidement minimisé ses références en matière d’audit lorsqu’il a été examiné. En 2019, un avocat de Tether a révélé que l’USDT n’était soutenu qu’à 74%, mais le cabinet a déclaré plus tard qu’il était en fait soutenu à 100%.

L’avenir des pièces stables

Avec le boom de la crypto de 2017 derrière nous, les investisseurs recherchent de plus en plus les pièces stables comme un moyen plus sûr d’expérimenter la technologie. Au premier semestre 2020, l’offre de pièces stables a augmenté de 94% pour atteindre 11 milliards de dollars en juin. Et les régulateurs s’y mettent aussi; en septembre 2020, le Bureau américain du contrôleur de la monnaie (OCC) a donné le feu vert aux banques nationales et aux associations d’épargne fédérales pour détenir des réserves pour les émetteurs de pièces stables.

Alors que des acteurs plus respectés pèsent de leur poids – les jumeaux Winklevoss, Circle et Coinbase, par exemple – l’idée d’un dollar numérique, une monnaie parallèle qui prend fiat sur la blockchain sans risquer sa valeur, est de plus en plus tentante.