Le défi des compagnies aériennes: on ne peut ignorer la peur alors que la pandémie se poursuit

Pour comprendre la gravité de la situation, il est important de souligner comment les compagnies aériennes réservent leurs revenus.Pour comprendre la gravité de la situation, il est important de souligner comment les compagnies aériennes réservent leurs revenus.Pour comprendre la gravité de la situation, il est important de souligner comment les compagnies aériennes réservent leurs revenus.

Par Satyendra Pandey

Le prix exorbitant du kérosène, le comportement extrêmement sensible aux prix du marché, le risque de change, le risque de trésorerie, la politique fiscale et l’absence d’un front uni – pour les compagnies aériennes indiennes, le trajet a été tout sauf fluide. Pourtant, jusqu’au début de cette année, le secteur de l’aviation en Inde était en plein essor. La croissance du volume de passagers de 3,2x pour le trafic intérieur et de 2,1x pour le trafic international au cours de la dernière décennie et la croissance prévue à deux chiffres jusqu’en 2028 était le récit d’aviation pré-Corona. Les excursions d’une journée entre les métros étaient la norme, il était moins cher de voler vers certaines destinations internationales que certaines destinations nationales, et un nombre croissant de voyageurs prenaient leur envol. Pourtant, ce qui était largement accepté mais ignoré, c’est que la croissance pouvait être attribuée à un seul facteur. À savoir: remise.

Sur une base annuelle composée, les tarifs aériens de l’Inde ont diminué de 2% chaque année depuis 2010. Pendant ce temps, la troïka du carburant, du financement et des taux de change a continué d’afficher une tendance opposée, tandis que des défis structurels, tels que le prix du carburéacteur , la fiscalité et le coût du capital, sont restés. Alors que le nombre de passagers montait en flèche, divers intervenants se sont précipités pour revendiquer le succès. Pourtant, ce ne sont pas les aéroports qui ont entraîné une croissance exponentielle des voyages – ils ne l’ont que partiellement facilitée; ce n’était pas non plus l’ouverture de nouvelles routes – cela ne faisait qu’accroître les options, ni un amour soudain pour voler parmi le public voyageur. La croissance de l’aviation en Inde a été tirée uniquement par les remises. Alors que les tarifs aériens étaient à la baisse, le nombre de passagers a grimpé en flèche.

La remise a atteint son apogée avec la «parité rail-air» – les tarifs ferroviaires étaient égaux ou supérieurs aux tarifs aériens. Cela aurait dû être une source d’alarme.

Ironiquement, plutôt que de forcer à repenser la gravité de la situation, cela est devenu un sujet de discussion. Le marché a convergé vers sept compagnies aériennes recherchant la même base de passagers avec des offres de tarifs aériens similaires basées sur des structures de coûts différentes. Dans le même temps, le consommateur indien s’est ancré à un niveau de prix qui a rendu la viabilité difficile pour de nombreuses compagnies aériennes. Même avant la pandémie, des signes de tension importante avaient commencé à apparaître. Mais les compagnies aériennes ont poursuivi leur politique de rabais, aidées par des flux de revenus non opérationnels et une promesse de croissance perpétuelle. Mais ensuite, la pandémie a frappé. Et cela a entraîné un sentiment de peur – un sentiment qui ne se segmente pas en fonction de l’âge, du statut social ou de la vulnérabilité.

Alors que la pandémie se poursuit, la peur de l’exposition prévaut. Que ce soit consciemment ou inconsciemment, les passagers continuent d’être inquiets – la propagation du virus qui remonte à l’aviation. Et, aussi parce que si chaque interaction non planifiée est classée comme un risque aléatoire, alors l’expérience de voyage globale s’agrège en un risque aléatoire significatif. En tant que tel, ce n’est pas la peur de voler; au lieu de cela, la peur de l’infection qui retient les voyageurs. Et comme la peur continue à envahir, non seulement les volumes de voyages ont considérablement diminué, mais les modèles de réservation ont changé. Ajoutez à cela les plafonds de prix imposés par le gouvernement qui ont effectivement aliéné les voyageurs les plus sensibles aux prix. Les passagers réservent désormais un voyage plus proche du jour du départ. En effet, il est désormais assez normal pour certaines compagnies aériennes de voir entre 10% et 12% des réservations effectuées dans les vingt-quatre dernières heures du départ. Les niveaux d’occupation tournent autour de 60% – un nombre impressionnant jusqu’à ce que vous vous rendiez compte que cela est soutenu par des restrictions de capacité. Une fois ceux-ci supprimés, les taux d’occupation chuteront, les prix chuteront et les flux de trésorerie déjà tièdes se dissiperont.

Pour réussir, un produit doit être exceptionnellement bon ou exceptionnellement bon marché. Les réalités du marché ont forcé et continuent de contraindre les compagnies aériennes indiennes à se concentrer sur ce dernier. Pourtant, la structure de la dette, le coût du capital et le coût des opérations n’appuient pas cette stratégie. Pour la plupart des compagnies aériennes, les flux de trésorerie et la capacité de lever des fonds sont considérablement diminués, les passifs continuent de s’accumuler et les voies de recours sont rares. Si la situation des flux de trésorerie s’est améliorée par rapport aux mois précédents, les soldes de trésorerie du secteur restent extrêmement bas. Les banques continuent d’être négatives sur le secteur et les garanties font défaut. Un renflouement gouvernemental est hors de question. Il est assez révélateur que la situation de trésorerie ait été si désastreuse que les compagnies aériennes ont refusé de rembourser en espèces les billets réservés – une question qui a finalement abouti à la Cour suprême. Les compagnies aériennes ont invoqué une clause de force majeure et consciente de la nature fragile de l’industrie, le tribunal a rendu un jugement détaillé et la décision a indiqué que «l’application stricte des exigences de l’aviation civile à ce moment peut ne pas donner de résultat significatif pour les parties prenantes.»

Pour comprendre la gravité de la situation, il est important de souligner comment les compagnies aériennes réservent leurs revenus. Les compagnies aériennes collectent de l’argent pour les billets à l’avance et le service est rendu à une date ultérieure. Autrement dit, une compagnie aérienne vend des billets à l’avance et perçoit des espèces. Le vol réel peut avoir lieu plusieurs jours ou semaines plus tard et alors seulement la compagnie aérienne réalisera un profit ou une perte. En fait, on vend pour des liquidités et on vole ensuite pour le profit ou la perte. Ainsi, offrir des remises sur les billets réservés à une date ultérieure permet à la compagnie aérienne non seulement de générer des liquidités, mais également de garantir un montant minimum de réservations après quoi les prix peuvent être ajustés, idéalement à la hausse. Dans l’ensemble, cela a été la stratégie de gestion des revenus pour l’industrie dans son ensemble. Mais ils n’ont jamais expliqué la peur. Les compagnies aériennes envisagent maintenant des scénarios où la demande ne se manifeste tout simplement pas – les remises ne fonctionnent pas. Et pour un marché sensible aux prix comme l’Inde, cela ne présage rien de bon.

Alors que la pandémie se poursuit, les compagnies aériennes sont touchées dans le monde entier. Les défis de liquidité et de solvabilité sont la norme. Les compagnies aériennes indiennes ne font pas exception. Alors que de nombreux rapports citent que le grand marché intérieur de l’Inde aidera à protéger les compagnies aériennes de l’effondrement, ce qu’ils oublient, c’est que le moteur de la croissance – c’est-à-dire la pratique de la remise – ne fonctionne tout simplement pas. Parce que vous ne pouvez tout simplement pas ignorer la peur.

L’auteur est l’ancien responsable de la stratégie, GoAir. L’auteur était également au CAPA (Centre for Aviation) où il a dirigé les équipes de conseil et de recherche

Obtenez en direct les cours des actions de l’ESB, de la NSE, du marché américain et de la dernière valeur liquidative, du portefeuille de fonds communs de placement, calculez votre impôt à l’aide du calculateur d’impôt sur le revenu, connaissez les meilleurs gagnants du marché, les meilleurs perdants et les meilleurs fonds d’actions. Aimez-nous sur Facebook et suivez-nous sur Twitter.

Financial Express est maintenant sur Telegram. Cliquez ici pour rejoindre notre chaîne et rester à jour avec les dernières nouvelles et mises à jour de Biz.