Cboe Global Markets va acheter des offres d’opérateur Dark-Pool

L’opérateur boursier Cboe CBOE 0,18% Global Markets Inc. a accepté d’acheter BIDS Trading, qui gère un «dark pool» hors bourse pour les transactions boursières, ont annoncé vendredi les sociétés.

L’accord, qui est soumis à un examen réglementaire, intervient alors que les bourses sont aux prises avec une augmentation des transactions boursières privées hors bourse cette année. Plus de 60% du volume total des transactions sur les actions américaines se déroule désormais en dehors des bourses publiques.

Les dark pools sont des lieux de négociation, souvent gérés par des banques, qui permettent aux courtiers et aux sociétés de négoce d’acheter et de vendre des actions sans avoir à afficher leur intérêt publiquement, comme sur une bourse.

Si l’accord BIDS est conclu, il pourrait soutenir la part de Cboe dans le négoce des actions américaines, qui a diminué ces dernières années, tout en ouvrant potentiellement des opportunités de croissance à l’étranger pour l’opérateur boursier basé à Chicago. Cboe et BIDS, basée à New York, ont déjà un partenariat en Europe, où ils gèrent une plate-forme électronique pour l’exécution d’importantes transactions boursières.

Les termes de l’accord n’ont pas été divulgués, mais Cboe a déclaré que l’acquisition financée par la dette n’était pas importante d’un point de vue financier. BIDS a généré 42 millions de dollars de revenus nets au cours des 12 mois de juin, tandis que Cboe a déclaré des revenus nets de plus de 1,1 milliard de dollars l’année dernière.

Les entreprises ont déclaré qu’elles s’attendaient à ce que l’accord se conclue au début de 2021. Les actions de Cboe sont restées stables après l’annonce du pacte vendredi matin. Ses actions s’échangeaient récemment 0,2% plus haut, tandis que le S&P 500 était en hausse de 0,5%.

Si la vente se conclut, le cœur de métier de BIDS, son dark pool américain, serait géré indépendamment des bourses américaines de Cboe. Le directeur général de BIDS, Tim Mahoney, devrait continuer à diriger l’entreprise en tant qu’unité distincte au sein de Cboe et faire rapport à un comité indépendant du conseil d’administration de Cboe.

Une telle structure de gouvernance pourrait aider la Securities and Exchange Commission à envisager l’opération plus favorablement. Bien que l’approbation de la SEC ne soit pas officiellement requise pour la transaction, l’agence supervise à la fois les échanges et les dark pools.

La SEC s’est toujours méfiée des bourses qui acquièrent des participations dans des courtiers inscrits, car les bourses sont censées être des marchés neutres où les courtiers se réunissent pour acheter et vendre des actions, sans favoriser aucun courtier par rapport à un autre. BIDS, comme d’autres dark pools, est un courtier enregistré.

Les représentants de la SEC n’ont pas répondu à une demande de commentaire. Cboe a eu des discussions avec l’agence sur les considérations réglementaires liées à la possession d’un dark pool, a déclaré une porte-parole de l’entreprise.

Les dark pools ont historiquement été plus légèrement réglementés que les bourses, bien que la SEC ait resserré les règles pour eux depuis qu’elle a condamné à une amende plus d’une demi-douzaine de dark pools pour diverses violations présumées de la réglementation au cours de la dernière décennie.

BIDS, fondé en 2006, appartient à un consortium de banques et de sociétés de services financiers, dont Citigroup Inc. et JPMorgan Chase & Co. dark pool dans sa spécialité d’exécuter de grandes transactions «en bloc» de plus de 10 000 actions, selon les données de la Financial Industry Regulatory Authority.

La nouvelle de l’accord Cboe-BIDS intervient une semaine après qu’un autre plus grand opérateur de dark pool, Liquidnet Holdings Inc., a accepté d’être acquis par la société de courtage britannique TP ICAP PLC pour un montant compris entre 575 et 700 millions de dollars.

Écrire à Alexander Osipovich à alexander.osipovich@dowjones.com

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