Cinq ans plus tard, le Fonds national d’investissement et d’infrastructure (NIIF) n’a pas encore atteint son objectif

NIIF n’est que l’une des nombreuses fenêtres qui doivent être exploitées pour répondre à l’énorme besoin d’investissement dans le cadre du NIP.

Après un démarrage lent, la collecte de fonds par le Fonds national d’investissement et d’infrastructure (NIIF) a pris de l’ampleur ces derniers temps. Cependant, près de cinq ans après sa création, le fonds de richesse quasi-souverain n’est pas encore devenu un véhicule de financement suffisamment important pour être en mesure d’ancrer de manière significative les plans d’investissement ambitieux du gouvernement dans le cadre du pipeline national d’infrastructure de Rs 111-lakh-crore (NIP ).

Un porte-parole du NIIF a déclaré à FE qu’elle gérait des actifs de 4,3 milliards de dollars dans ses trois fonds. Une grande partie de la collecte de fonds et des investissements du NIIF ne se sont concrétisés qu’après 2018. Son fonds maître a maintenant attiré des engagements d’investissement de 2,1 milliards de dollars auprès des investisseurs. Le fonds maître se concentre principalement sur les infrastructures de base et les actifs d’exploitation, le fonds des fonds, qui se concentre sur des secteurs tels que l’énergie verte, le logement abordable et à revenu intermédiaire, les infrastructures sociales, la fabrication et la logistique, a reçu 700 millions de dollars d’engagements – 500 millions de dollars de le gouvernement et 100 millions de dollars chacun de la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures et de la Banque asiatique de développement. C’est 300 millions de dollars de moins que son objectif de 1 milliard de dollars.

Le Fonds des opportunités stratégiques – qui a une stratégie d’investissement plus diversifiée, y compris des projets de terrain vert et des plateformes de dette – a un engagement de financement de 1 milliard de dollars de la part du gouvernement. Un montant équivalent doit être levé auprès des institutions financières mondiales et nationales.

Dans le budget de FY21, le gouvernement avait mis de côté Rs 22 000 crore pour l’infusion dans IIFCL et NIIF (la part de ce dernier devrait être d’environ Rs 6 000 à 7 000 crore). «Ils en tireraient parti, si possible, pour créer un pipeline de financement de plus de Rs 1,00,000 crore. Cela créerait une source majeure de dette à long terme pour les projets d’infrastructure… », avait déclaré la ministre des Finances Nirmala Sitharaman dans son discours sur le budget, réitérant les engagements du gouvernement en matière de PIN.

Bien sûr, NIIF n’est qu’une des nombreuses fenêtres qui doivent être exploitées pour répondre à l’énorme besoin d’investissement dans le cadre du NIP. Mais compte tenu de ses antécédents mitigés en matière de levée ou d’investissement rapide de fonds et du vent contraire externe actuel, la création d’un pipeline de financement de plus de Rs 1lakh crore avec IIFCL serait une tâche herculéenne pour le NIIF.

Déjà, un groupe de travail dirigé par l’ancien secrétaire aux affaires économiques Atanu Chakraborty a estimé que jusqu’à 31% ou plus des investissements envisagés de Rs 111 lakh crore dans le cadre du PNM sur six ans jusqu’à FY25 devraient être levés par le biais de la dette sur le marché obligataire. , les banques et les prêteurs parallèles. Une bonne quantité d’argent devra également être levée en créant de nouvelles institutions financières nationales et en utilisant la monétisation des actifs aux niveaux central et étatique, a-t-il déclaré.

Étant donné que la plupart des banques du secteur public ont du mal à faire face aux actifs toxiques, leur capacité à financer de grands projets d’infrastructure est très limitée. Les fonds destinés à l’infrastructure provenant d’autres sources, y compris le NIIF, prennent donc de l’importance. Le gouvernement avait engagé Rs 20 000 crore pour sa participation prévue de 49% dans tous les fonds du NIIF, le reste devant être levé par le NIIF auprès d’investisseurs institutionnels internationaux et nationaux au fil du temps. Le NIIF Master Fund a levé des fonds auprès d’un groupe d’investisseurs, notamment l’Autorité d’investissement d’Abou Dhabi (ADIA), Temasek de Singapour, l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (CPPIB), AustralianSuper, ICICI Bank, HDFC Group, Kotak Mahindra Life Insurance et Axis Bank . À elle seule, ADIA a engagé 1 milliard de dollars, l’OIRPC 600 millions de dollars et Temasek 400 millions de dollars.

NIIF a également investi dans une multitude d’actifs. Son fonds maître et l’opérateur portuaire DP World, basé à Dubaï, ont acquis 90% de Continental Warehousing via une société de plateforme créée conjointement, Hindustan Infralog (HIL). Il avait annoncé que son entreprise avec DP World créerait un fonds pour investir jusqu’à 3 milliards de dollars en capitaux propres dans le transport et la logistique. Le Master Fund a également investi dans Ayana Renewable Power, qui dispose, entre autres, de centrales solaires de 1,1 GW en développement.

NIIF Fund of Funds a investi Rs 660 crore dans la société de gestion des soins de santé H-Care2. Le NIIF a également investi 20 millions de livres sterling (environ 1 130 crore de Rs) dans le Green Growth Equity Fund, en mettant l’accent sur l’espace climatique.

Le NIIF Strategic Opportunities Fund a acquis une participation majoritaire dans IDFC-IFL, un fonds de dette d’infrastructure, et l’a rebaptisé NIIF Infrastructure Finance. De même, il a mis en place un deuxième NBFC, Aseem Infrastructure Finance, qui vise à investir dans des projets à travers le spectre des infrastructures, y compris des projets greenfield, selon la réponse du NIIF.

Certes, une partie du retard dans la levée ou l’investissement du montant souhaité de fonds par le NIIF, en particulier dans la phase initiale, peut être attribuée au processus habituel de construction d’une nouvelle institution, qui prend du temps. Une source officielle avait précédemment déclaré que le NIIF est un organisme indépendant (le gouvernement n’est qu’un investisseur), qui prend ses propres décisions. Ainsi, les perspectives de retour sur investissement prévalent sur la rapidité dans l’expansion du portefeuille d’investissement.

Le NIIF a été créé en décembre 2015 en tant que fonds d’investissement alternatif de catégorie II. Cependant, le directeur général du NIIF, Sujoy Bose, n’a été nommé qu’en juin 2016 et la direction générale du fonds a également été mise en place début 2017.

FE avait précédemment rapporté que suite à la baisse des prix du pétrole ces dernières années, les fonds souverains d’Asie occidentale et même de Russie, les candidats potentiels pour investir dans le NIIF, s’étaient montrés plus prudents. Cela avait également retardé l’ensemble du processus d’investissements du NIIF.

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