La Fed “ mène la dernière bataille ” et voici les risques pesant sur sa nouvelle stratégie

La Réserve fédérale annonce sa dernière décision sur les taux d’intérêt mercredi, et les attentes ne sont pas pour un grand changement lors de cette réunion. Plus à ce sujet plus tard.

Le principal problème dans le monde des banques centrales reste le pivot officiel du mois dernier vers un ciblage d’inflation moyen. Autrement dit, la Fed dit que l’inflation sera autorisée à dépasser les 2% si – comme elle l’a fait – la croissance des prix a été inférieure à cet objectif pendant une période significative.

Maintenant, la Fed n’a pas vraiment expliqué comment elle mettrait en œuvre cette nouvelle stratégie dans la pratique. Tim Duy, le professeur de l’Université de l’Oregon qui écrit le blog de Fed Watch, dit que les avantages de ce nouveau changement surviennent lorsque l’économie tourne plus vite que prévu. «C’est particulièrement important dans le contexte d’une reprise qui apparaît plus rapide que prévu. La reprise plus rapide s’accompagne d’un rythme d’inflation plus rapide », dit-il.

Déjà, le niveau des prix cherche à revenir à sa tendance pré-COVID. Mais le marché, grâce aux nouvelles orientations de la Fed, ne modifie pas ses attentes sur les taux d’intérêt.

«Maintenant, nous pensons qu’il n’y a rien dans les données pour inciter une réaction plus belliciste de la Fed», dit Duy. «La Fed se contente de permettre aux taux d’intérêt réels de continuer à baisser et vraisemblablement contente de leur permettre de baisser encore un cran plus loin que le dernier cycle.»

Il y a un risque dans cette stratégie. “ La Fed est déterminée à mener la dernière bataille, la longue et lente reprise connue à la suite de la Grande Récession [2007-09 recession]. La Fed n’est absolument pas préparée à des résultats du côté droit de la distribution. Cela ouvre le risque que la Fed se retrouve à pivoter dans 12 mois ou plus tôt », déclare Duy.

Un autre risque est l’importance accrue accordée à la stabilité financière dans le changement de stratégie. À l’instar du ciblage d’inflation moyen, la Fed n’a pas précisé comment elle mettrait cet accent en pratique. «Vous devez en quelque sorte vous demander ce qui se passera si l’engagement de la Fed à maintenir des taux d’intérêt profondément négatifs maintient la chaleur sous les actifs risqués comme vous pouvez vous y attendre», dit Duy.

Le bourdonnement

La décision de la Réserve fédérale est due à 14 heures. Eastern, suivi de la conférence de presse du président Jerome Powell à 14h30. Les traders se concentreront sur les nouvelles prévisions de la Fed sur les taux d’intérêt, la croissance économique et le chômage, ainsi que sur les commentaires de Powell sur les perspectives et sur le programme de prêt Main Street de la banque centrale qui jusqu’à présent n’a guère été utilisé.

“ Jerome Powell profitera de la conférence de presse pour renforcer le message selon lequel la Fed n’a aucun intérêt à relever les taux d’intérêt à tout moment au cours des deux prochaines années, ce qui devrait aider à ancrer encore plus solidement l’extrémité courte de la courbe des taux ”. a déclaré James Knightley, économiste international en chef chez ING.

Avant cela, les données sur les ventes au détail pour août sont attendues, un indicateur clé de la performance du consommateur américain depuis l’expiration des 600 dollars par semaine de prestations de chômage fédérales. Une enquête sur la construction de logements doit également être publiée.

Facebook
FB,
+ 2,35%,
le géant des médias sociaux pourrait subir des pressions après que le Wall Street Journal ait annoncé que la Federal Trade Commission prévoyait une poursuite contre lui d’ici la fin de l’année.

Flocon de neige
NEIGE,
-0,67%,
l’éditeur de logiciels cloud soutenu par Berkshire Hathaway de Warren Buffett
BRK.B,
-0,45%,
entre en bourse dans le cadre d’une offre publique initiale très demandée. Snowflake a évalué son introduction en bourse à 120 $, après avoir initialement cherché aussi peu que 75 $ par action. Également sur le front de l’introduction en bourse, la société de logiciels israélienne JFrog a évalué son offre publique initiale à 44 $, au-dessus de sa fourchette de prix de 39 $ à 41 $.

Lis: Introduction en bourse de Snowflake: 5 choses à savoir sur la société soutenue par Berkshire alors qu’elle se dirige vers l’offre de logiciels d’enregistrement

Société de livraison FedEx
FDX,
+ 0,14%
a annoncé des bénéfices et des ventes pour le premier trimestre de l’exercice bien en avance sur les estimations des analystes.

Ray Dalio, le fondateur du géant des fonds spéculatifs Bridgewater Associates, a déclaré à Bloomberg News que le statut du dollar en tant que monnaie de réserve était menacé par ses dépenses et sa relance monétaire après le COVID-19.

Le marché

Après une nouvelle belle performance pour le Nasdaq Composite
COMP,
+ 1,20%
mardi, contrats à terme sur actions américaines
ES00,
+ 0,46%
étaient plus forts avant la réunion de la Fed.

Le dollar
DXY,
-0,19%
était plus faible contre la plupart des rivaux et les contrats à terme sur l’or
GCZ20,
+ 0,38%
Rose.

Le tableau

L’Organisation de coopération et de développement économiques a rassemblé ce graphique astucieux sur les recherches Google pour montrer quels types de dépenses ont augmenté pendant la pandémie de coronavirus, par rapport à ce qui a chuté. Comme le montre le graphique, les dépenses de services restent limitées même si les dépenses en biens se sont redressées et, dans certains cas, se sont améliorées. L’OCDE a amélioré mercredi ses perspectives économiques mondiales tout en avertissant les décideurs de ne pas trop resserrer la politique budgétaire trop rapidement.

Lectures aléatoires

Un ours de la période glaciaire a été retrouvé préservé dans l’Arctique russe.

Le siège de toilette le plus cher aux enchères a été vendu par le bassiste des Rolling Stones, Bill Wyman.

La chaîne de restaurants Chuck E. Cheese a demandé à un tribunal de faillite l’autorisation de détruire sept milliards de billets papier.

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