Le recul de 7% du marché boursier? Préparez-vous à en faire plus, alors qu’un rallye “ en escalier ” de style 2009 se poursuit, dit Wall Street Bull

Cette dernière étape était un doozy.

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Le recul du marché boursier en septembre était probablement le premier d’une longue série, car il fait suite à un livre de jeu «en escalier» qui fait écho au rallye après le creux de la crise financière en 2009, a fait valoir un taureau de Wall Street dans une note de lundi.

«La correction de 7% du S&P 500
SPX,
+ 0,52%
au cours des six dernières séances de négociation est probablement le premier de quelques baisses de 3 à 7% suivies de nouveaux sommets alors que le marché monte en escalier comme à l’automne 2009, en raison de l’angoisse de l’année électorale et de la nature étendue de la capitalisation boursière des indices pondérés », a déclaré Tony Dwyer, stratège en chef des marchés chez Canaccord Genuity.

Après le S&P 500 et le Nasdaq Composite de haute technologie
COMP,
+ 1,20%
a atteint une nouvelle série de records au début de septembre, s’appuyant sur un énorme rallye d’août, les actions ont tourné vers le sud alors que les investisseurs se sont soudainement débarrassés des actions de croissance de mégacap les plus performantes qui avaient de plus en plus représenté des gains d’actions.

Le Nasdaq au début de la semaine dernière est entré en territoire de correction, chutant de plus de 10% par rapport à un record en seulement trois séances de négociation. La baisse hebdomadaire de 4,5% de l’indice a été la plus importante depuis mars. Le S&P 500 a terminé vendredi avec une perte hebdomadaire de plus de 2%, le laissant en baisse de 6,7% par rapport à sa clôture record du 2 septembre. La moyenne industrielle Dow Jones
DJIA,
+ 0,00%
a chuté de 1,7% la semaine dernière. Les trois principaux indices ont gagné du terrain lundi, et étaient légèrement plus élevés mardi en fin de séance.

Un recul des noms de «Megacap» étendus en faveur de stocks de «reprise économique» qui bénéficieraient de la mise en place de la pandémie dans le rétroviseur était attendu, a déclaré Dwyer, pointant une note d’août sur le thème. Les perspectives d’augmentation de la volatilité restent élevées alors que les investisseurs sont aux prises avec la rotation entre les secteurs, la menace d’une nouvelle augmentation des cas de COVID-19 et, surtout, «la configuration de l’année électorale la plus compliquée que nous pourrions avoir».

Les perspectives électorales sont compliquées non seulement par l’incertitude quant à savoir qui gagnera la Maison Blanche ou quel parti contrôlera la Chambre et le Sénat, mais aussi par une éventuelle controverse autour du processus de vote lui-même et la question de savoir si l’un ou l’autre des partis concédera sa défaite “ n’importe où dans les environs. jour de l’élection.

La Réserve fédérale, en revanche, est plus prévisible, avec une incertitude centrée non sur la question de savoir si elle continuera à soutenir l’économie, mais sur les outils qu’elle utilisera pour le faire, a-t-il déclaré.

Pendant ce temps, le recul de 7% du S&P 500 et la chute de près de 11% du Nasdaq ont aidé à retirer certains indicateurs tactiques clés du territoire extrême, a déclaré Dwyer, notant que la proportion des actions du S&P 500 au-dessus de leur mouvement de 10 et 50 jours les moyennes avaient reculé à 26% et 54%, respectivement (voir le graphique ci-dessous).

Canaccord Genuity

L’indice de volatilité Cboe
VIX,
-1,00%,
qui avait grimpé au-dessus de 38 début septembre, reste élevé mais se négocie désormais près de 26, a-t-il noté, tandis que l’indicateur stochastique à 14 semaines des contrats à terme sur S&P 500 est revenu à 68 après une surachat historique de 98. En outre, la lecture de l’Investors Intelligence sur les rédacteurs de bulletins d’investissement reste élevé à 59%, mais en baisse par rapport à une lecture de plus de 60% – un indicateur à la traîne, il est susceptible de continuer à baisser à court terme même avec un rebond des équites, a déclaré Dwyer.