Les nouveaux membres du bouquetin sont les plus petits depuis cinq ans

Chicharros a fait une brèche dans l’Ibex 35, l’indice qui regroupe les actions les plus liquides du marché espagnol. Almirall et PharmaMar, les deux dernières actions entrées dans le sélectif – la première est dans l’indice depuis juin dernier alors que PharmaMar fera ses débuts lundi prochain pour remplacer Ence – l’ont fait avec une capitalisation boursière inférieure à 2000. millions d’euros.

Almirall avait une valeur de marché de 1 962 millions d’euros au jour de l’annonce de son inclusion dans le sélectif et PharmaMar capitalisé pour 1 470 millions d’euros lors de sa constitution. Les deux ont la plus petite taille d’une recrue Ibex au cours des cinq dernières années. Il faut se rendre en 2015, quand Acerinox a fait ses débuts sur le sélectif avec une capitalisation de 1 822 millions d’euros, inférieure à celle d’Almirall. Pour trouver une valeur inférieure à PharmaMar, vous devez remonter à 2013, lorsque Gamesa est entré.

Le profil des nouveaux titres peut influencer la décision des gérants lorsqu’ils investissent dans l’indice. Alfonso de Gregorio, gérant des actions espagnoles chez Trea AM, explique que «les grands fonds négociés en bourse internationaux ne se lancent pas dans des titres à faible liquidité et capitalisation et pour le moment ce qui pèse le plus en actions est la gestion des flux, pas tant les fondamentaux ».

Loin sont les débutants de la stature de MásMóvil, qui quand il est devenu membre de l’Ibex l’année dernière avait une capitalisation de 2699 millions, ou CIE Automotive, qui était d’environ 2500 millions quand il a fait de même en juin 2018. Et beaucoup plus loin, ils sont Des premières comme Cellnex, qui a joué dans l’une des introductions en bourse les plus réussies de ces dernières années et est entrée dans l’Ibex lorsque sa capitalisation dépassait les 3 000 millions en juin 2016. La société s’était lancée un an plus tôt en bourse avec des débuts spectaculaires. Depuis le jour de son arrivée sur le marché, le groupe a multiplié son prix d’introduction par près de quatre et est le meilleur rapport qualité-prix sur l’Ibex cette année avec une augmentation de 36%. Actuellement, sa capitalisation est de 25 428 millions.

Le profil des nouveaux débutants n’a pas à voir avec des premières historiques dans le sélectif comme l’ont été celles d’Endesa et d’Aena, avec des capitalisations boursières dépassant 10 000 millions d’euros. La compagnie d’électricité est passée au sélectif avec 11 320 millions d’euros en 2014 tandis que le gestionnaire de l’aéroport, qui traverse des heures creuses en raison de la pandémie, l’a fait avec un peu plus de 12 000 millions d’euros en 2015. Désormais, ces entreprises valent 25 177 millions d’euros et 18 240 millions d’euros. , respectivement.

Même ainsi, l’arrivée d’Almirall et PharmaMar dans le sélectif espagnol donne plus de représentation dans l’indice des secteurs défensifs face aux cycliques. PharmaMar, qui appartenait déjà à l’Ibex il y a 15 ans quand c’était Zeltia, est devenu l’une des valeurs préférées des investisseurs, puisqu’elle prétend développer un traitement contre Covid-19 en utilisant son antitumorale Aplidin.

Sergio Ávila, analyste IG, rappelle que PharmaMar est depuis de nombreuses années un «titre à faible capitalisation, se négociant à bas prix, ce qui en a fait un titre spéculatif. De plus, elle a eu des résultats mitigés pendant longtemps et dans la plupart des trimestres elle a subi des pertes, ce qui était probablement l’une des principales raisons de la faible capitalisation ». Cependant, cela a changé cette année, au cours de laquelle nous avons vu trois trimestres consécutifs de bénéfices de l’entreprise.

De son côté, Victoria Torre, analyste de Singular Bank, souligne à partir de la valeur que sa capitalisation moyenne en période de contrôle (six mois), 1,435 millions, après sa récente escalade, dépasse l’exigence minimale de 0,3% de capitalisation de l’Ibex. . De plus, seuls 21 titres du sélectif dépassent leur volume quotidien négocié au cours des six derniers mois.

Solaria et Logista frappent à la porte du bouquetin

Réunion en octobre

Le 7 octobre, une nouvelle réunion du Comité consultatif technique (CAT) Ibex aura lieu au cours de laquelle il sera décidé si MásMóvil, actuellement en dehors de l’Ibex en attendant de connaître le résultat de son rachat, revient au sélectif ou, au contraire, un la nouvelle valeur fait partie de l’index. Banco Sabadell indique Logista comme une option possible pour entrer dans le sélectif. L’entreprise, une entreprise historique du parquet espagnol, a une capitalisation boursière d’environ 2 000 millions d’euros. En revanche, Solaria, qui s’est également faufilé dans les bassins de la dernière réunion, continue de répondre à l’exigence de volumes négociés et se positionne également pour faire partie du sélectif. Victoria Torre, analyste chez Singular Bank, s’est engagée envers la société d’énergie renouvelable car «elle a un flottant acceptable de 58,7% et se classe 30e sur le marché continu en termes de volume quotidien échangé au cours de la période de contrôle”.