«Acheter» ou «Vendre»? Goldman Sachs augmente son prix cible de plus de 50%; stock jusqu’à 6% en 5 jours

Le secteur bancaire ayant levé un total de 20 milliards de dollars, a déclaré Goldman Sachs dans son rapport, c’est une indication de l’amélioration de la confiance dans la stabilité du secteur financier.

La plus grande banque PSU d’Inde, le cours de l’action de la State Bank of India (SBI), a bondi de plus de 6% depuis la semaine dernière, alors que les financières montaient en force sur Dalal Street. SBI a trouvé que CLSA soutenait ses fondamentaux à la fin de la semaine dernière et cette semaine, c’est le cabinet de courtage et de recherche mondial Goldman Sachs qui qualifie le prêteur de meilleur indicateur de l’amélioration de la confiance dans le secteur financier. Jusqu’à présent, les actions de SBI n’ont pas réussi à récupérer les pertes de mars sur Dalal Street, contrairement aux grands pairs du secteur privé. Goldman Sachs a relevé son objectif de cours sur 12 mois de 54% à Rs 282 par action.

Le secteur bancaire ayant levé un total de 20 milliards de dollars, a déclaré Goldman Sachs dans son rapport, c’est une indication de l’amélioration de la confiance dans la stabilité du secteur financier. L’amélioration des écarts de crédit pour les institutions financières non bancaires a également été élaborée par la société de bourse. «Bien que les préoccupations concernant la position ALM des NBFC en raison des niveaux élevés de moratoire demeurent, les politiques ont été favorables et réduisent le risque significatif pour le SBI d’intervenir», a-t-il déclaré. L’exercice de levée de capital de Rs 15 000 crore de Yes Bank est un avantage pour SBI qui ne détient plus que 30% du capital du prêteur privé. «Nous pensons que cela enlève le risque extrême que SBI doive accroître son implication dans la banque Yes ou tout autre prêteur financier qui pourrait subir des tensions», a déclaré Goldman Sachs.

Bien que la pandémie de coronavirus fasse des ravages, Goldman Sachs s’attend à des niveaux plus élevés de dérapages à près de 4%, les provisions élevées de SBI compensent le risque à un certain niveau. Les provisions sur les prêts globalement stressés, y compris le moratoire et les prêts en souffrance à la fin du trimestre avril-juin pour SBI, s’élevaient à 33%, soit plus que ICICI Bank, Axis Bank et même HDFC Bank. Pour ajouter à cela SBI a seulement 9,5% de ses prêts sous moratoire à la fin du trimestre précédent.

Le rapport ajoute que SBI devrait générer une croissance du bénéfice d’exploitation de près de 9% cet exercice et le suivant, grâce à l’un des coûts de financement les plus bas du système. “Nous pensons que la rentabilité de la banque est relativement mieux protégée contre toute détérioration de la qualité des actifs qui devrait accroître le besoin de provisions accélérées”, indique le rapport. Parallèlement à l’augmentation du prix cible, Goldman Sachs a également augmenté ses estimations de BPA de 34%.

Goldman Sachs, a en outre ajouté que SBI, qui se négocie actuellement à 0,2x FY21 BVPS, semble convaincant en raison de la réduction des risques extrêmes de Yes Bank, d’un meilleur bilan et d’une forte décote par rapport aux évaluations d’ICICI Bank et d’Axis Bank. «Dans notre scénario haussier, si la trajectoire de croissance s’améliore et que la qualité des actifs se révèle meilleure que nos attentes, nous pensons que l’action pourrait encore être réévaluée à 0,7x les évaluations FY21E, ce qui implique une hausse de 70% par rapport au prix actuel du marché, selon le rapport m’a dit.

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