Ce rallye boursier américain a des jambes, selon six stratèges

Dans le sillage de la flambée du S&P 500, un certain nombre de stratèges ont relevé leurs prévisions de la fin de l’année pour l’indice.

Bloomberg: Lorsque le marché boursier a commencé à se relancer depuis les profondeurs des plus bas de mars, les killjoys étaient prêts. Cela ne peut pas durer – il suffit de regarder l’état de l’économie, ont-ils dit. Il va à nouveau planter.

Ce message a été répété à maintes reprises alors même que le S&P 500 progressait de plus de 50% et ajoutait 10 billions de dollars en valeur. Depuis qu’il a dépassé son sommet d’avant Covid la semaine dernière, l’indice a enregistré des records plus d’une demi-douzaine de fois.

La course incessante du marché a incité de nombreux analystes à vérifier ce qui se cache sous le capot. Certains voient maintenant des preuves pour justifier de nouveaux gains, citant tout, des nouveaux objectifs politiques de la Réserve fédérale aux piles de liquidités mises de côté qui sont prêtes à être déployées.

«Je ne vois pas ce qui va changer la perspective des gens sur les raisons pour lesquelles nous devrions arrêter d’acheter», a déclaré Randy Frederick, vice-président du trading et des dérivés chez Charles Schwab & Co. «Si nous continuons à acheter et que nous avons encore quelques reculs, ce qui, je pense, est probable, les gens continueront simplement à se lancer et à acheter ces baisses. »

Dans le sillage de la flambée du S&P 500, un certain nombre de stratèges ont relevé leurs prévisions de la fin de l’année pour l’indice. Ceux de Goldman Sachs Group et de RBC Capital Markets l’ont fait plus tôt cet été. Vendredi, Brian Belski, stratège en chef des placements chez BMO Marchés des capitaux, a rétabli son objectif S&P 500 de fin d’année de 3 650. Cela représente une avance d’environ 4% par rapport aux niveaux actuels.

Soulignant l’ingéniosité des entreprises américaines et la capacité de la société à pivoter, Belski a écrit dans une note que «les États-Unis. les actions ont montré une reprise épique des prix qui est non seulement sans précédent, mais teste la plupart des hypothèses académiques et de bon sens. »

Beaucoup citent également les interventions de la Fed. Shawn Snyder, responsable de la stratégie d’investissement chez Citi Personal Wealth Management, déclare qu’il semble peu probable que la banque centrale autorise une forte baisse des actions.

«Lorsque les investisseurs croient cela, cela leur donne un excès de confiance et ils sont prêts à prendre plus de risques et à acheter des actions même si les valorisations sont élevées», a-t-il déclaré dans une interview. «Il y a plusieurs ours qui ont jeté l’éponge.»

Règle de 72

Pour Keith Lerner de SunTrust Advisory Services, le mouvement à la hausse au cours des derniers mois a créé un marché tendu, mais la pression d’achat rappelle ce qui est généralement observé au cours de la première étape d’un marché haussier. Les prix records ne doivent pas être considérés comme une préoccupation, car l’histoire montre que les actions ont tendance à gagner 9,2% supplémentaires au cours des 12 mois suivant un record. Et il a dit qu’une transition importante est en cours – les revenus semblent à nouveau être un contributeur majeur à la hausse.

Lerner, qui est le stratège en chef du marché de SunTrust, affirme que les valorisations pourraient rester élevées étant donné le manque d’autres options intéressantes pour faire fructifier l’argent. Il cite la Règle de 72, utilisée pour calculer combien de temps il faudra pour qu’un investissement double en fonction d’un taux de rendement annuel fixe. (Divisez 72 par le taux de rendement supposé pour estimer combien d’années le doublement pourrait prendre). En utilisant un rendement annualisé de 5%, il faut environ 14 ans aux investisseurs en actions pour doubler leur argent. Il faut plus de 100 ans à un investissement du Trésor de 10 ans pour faire de même et 900 ans pour les liquidités.

«Le poids des preuves dans notre travail soutient toujours des perspectives de marché positives à plus long terme», a écrit Lerner.

Les taux réels négatifs – qui tiennent compte de l’inflation – rendent les actions, ainsi que certains autres actifs durables comme les maisons, «particulièrement attractifs» à un moment où les liquidités de détail dans les fonds monétaires oscille près de niveaux records, selon le stratège d’Evercore ISI, Dennis DeBusschere . Une partie de cet argent pourrait se retrouver dans les actions, a-t-il déclaré.

Victoria Fernandez, stratège en chef du marché pour Crossmark Global Investments, dit qu’elle ne serait pas surprise de voir un recul avant la fin de l’année, mais dans l’ensemble, elle s’attend à ce que le marché tende à la hausse. Selon elle, l’ampleur se renforcera, avec des secteurs tels que les biens de consommation de base et les services financiers rejoignant le rallye. Toute nouvelle positive possible sur Covid-19 soutiendra les actions, et la Réserve fédérale est extrêmement stimulante.

“Vous avez ces taux vraiment bas”, a déclaré Fernandez. «Cela contribuera à stimuler le marché.»

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