Les actions de Coinbase ont ouvert à 381 dollars sur le Nasdaq mercredi matin, donnant à la bourse de cryptomonnaies une capitalisation boursière initiale de 99,6 milliards de dollars sur une base entièrement diluée.
Les actions ont rapidement grimpé jusqu’à 429 dollars, valorisant l’entreprise à 112 milliards de dollars, avant de redescendre en dessous du prix de début et d’atteindre un plus bas autour de 310 dollars. Le prix était encore bien supérieur au prix de référence de 250 dollars fixé mardi soir, bien qu’aucune action n’ait changé de mains à ce prix.
Contournant le processus traditionnel d’introduction en bourse, Coinbase a inscrit ses actions directement, permettant aux employés et aux actionnaires existants de vendre des actions immédiatement à un prix basé sur le marché. En optant pour une cotation directe, Coinbase a suivi des entreprises technologiques comme Spotify, Slack, Palantir et Roblox, qui ont contribué à normaliser le processus.
En excluant les options et les unités d’actions restreintes, la capitalisation boursière initiale de Coinbase était d’environ 80 milliards de dollars au cours d’ouverture. En ajoutant les options et les actions, Coinbase fait déjà partie des 85 entreprises américaines les plus capitalisées.
Fondée en 2012 pour simplifier l’achat de bitcoins, Coinbase s’est imposée comme la bourse de crypto-monnaies la plus populaire aux États-Unis et a vu sa valeur monter en flèche aux côtés des monnaies numériques bitcoin et ethereum. Le service compte désormais 56 millions d’utilisateurs, contre 43 millions à la fin de 2020 et 32 millions l’année précédente. Lors de son dernier tour de financement privé en 2018, les investisseurs ont évalué Coinbase à 8 milliards de dollars.
Coinbase arrive sur le marché public alors qu’une quantité record d’argent se déverse dans les cryptomonnaies et que les investisseurs en technologie ont soif d’histoires à forte croissance. Snowflake, Palantir, DoorDash, Airbnb et Roblox sont toutes entrées en bourse au cours des six derniers mois et ont des capitalisations boursières allant de 45 à 106 milliards de dollars.
Par rapport à ces entreprises et à d’autres en voie d’introduction en bourse, la croissance récente de Coinbase est inégalée. La semaine dernière, lors de l’annonce des résultats préliminaires du premier trimestre, la société a déclaré que les revenus de la période avaient été multipliés par neuf par rapport à l’année précédente, pour atteindre 1,8 milliard de dollars, et que le bénéfice net était passé de 32 millions de dollars à entre 730 et 800 millions de dollars. Le nombre d’utilisateurs transactionnels mensuels (MTU) a grimpé de 2,8 millions trois mois plus tôt à 6,1 millions.
Pour l’ensemble de l’année 2020, le chiffre d’affaires a plus que doublé pour atteindre 1,28 milliard de dollars, et la société a basculé d’une perte en 2019 à un bénéfice de 322,3 millions de dollars.
La plupart des transactions sur Coinbase impliquent l’achat de bitcoin ou d’ethereum, qui ont connu une envolée historique, grimpant respectivement de plus de 800 % et 1 300 % au cours de l’année dernière. La société a déclaré que sa performance à court terme sera largement déterminée par les prix des crypto-monnaies.
Brian Armstrong, cofondateur et PDG de Coinbase, possède 39,6 millions d’actions. En août, il s’est vu accorder une prime de performance de plusieurs milliards de dollars liée au cours de l’action de la société, lui permettant potentiellement d’acheter jusqu’à 9,29 millions d’options à 23,46 dollars sur 10 ans.
