Pour Goldman Sachs, le bitcoin est officiellement une nouvelle classe d’actifs

Il est temps de prendre le bitcoin beaucoup plus au sérieux en tant qu’actif investissable, affirme Goldman Sachs.

Le bitcoin est désormais considéré comme un actif investissable. Il présente son propre risque idiosyncratique, en partie parce qu’il est encore relativement nouveau et qu’il traverse une phase d’adoption“, a déclaré Mathew McDermott, responsable mondial des actifs numériques chez Goldman Sachs, dans une nouvelle étude. “Et il ne se comporte pas comme on pourrait s’y attendre intuitivement par rapport à d’autres actifs, étant donné l’analogie avec l’or numérique ; jusqu’à présent, il a eu tendance à s’aligner davantage sur les actifs à risque. Mais les clients et au-delà la traitent largement comme une nouvelle classe d’actifs, ce qui est remarquable – il n’est pas fréquent d’assister à l’émergence d’une nouvelle classe d’actifs.

Malgré l’approbation de Goldman, le bitcoin (BTC-USD) et d’autres cryptomonnaies n’ont pas évolué comme une action typique d’une société crédible ou une obligation en mai. En vérité, si le bitcoin doit être considéré comme une nouvelle classe d’actifs, il a beaucoup en commun avec un secteur du marché boursier : les penny stocks, souvent très volatiles, qui connaissent des fluctuations sauvages à la moindre nouvelle.

Les prix du bitcoin ont continué à subir une pression massive dimanche, plongeant de plus de 15 % dans l’après-midi. À 32 652 dollars, le prix du bitcoin s’est effondré d’environ 50 % par rapport au sommet de 64 829 dollars atteint à la mi-avril. L’éther a encore plongé de 18 % dimanche, ce qui porte à environ 60 % sa chute par rapport au sommet historique atteint ce mois-ci. Tôt lundi matin, la cryptomonnaie s’est légèrement redressée.

L’incohérence des mesures réglementaires est une préoccupation majeure

La sérieuse correction des prix des cryptomonnaies intervient dans un contexte d’une vague de nouvelles négatives provenant principalement de responsables gouvernementaux du monde entier.

Les autorités chinoises ont déclaré vendredi dernier qu’il serait nécessaire de sévir contre les comportements d’extraction et d’échange de bitcoins afin de limiter les risques d’investissement.

Dans le même temps, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré lors d’une présentation la semaine dernière que l’organe directeur poursuivrait ses travaux sur un dollar numérique. Tout dollar numérique serait susceptible de peser sur le sentiment haussier pour le bitcoin et d’autres cryptos.

Le fonctionnement efficace de notre économie exige que les gens aient foi et confiance non seulement dans le dollar, mais aussi dans les réseaux de paiement, les banques et les autres prestataires de services de paiement qui permettent à l’argent de circuler au quotidien“, a déclaré M. Powell. “Nous nous concentrons sur la garantie d’un système de paiement sûr et efficace qui offre de larges avantages aux ménages et aux entreprises américains tout en adoptant l’innovation.

Mathew McDermott de Goldman reconnaît que la réglementation de l’espace crypto se profile comme un risque important pour une nouvelle appréciation des prix.

Une préoccupation majeure est l’incohérence des actions réglementaires à travers le monde qui entravent le développement de l’espace crypto, ou la capacité des entités plus réglementées à s’y engager. Il semble que le ton réglementaire soit devenu plus constructif, mais je ne voudrais certainement pas me reposer sur mes lauriers“, a déclaré Mathew McDermott.

Même face à un tel risque, Mathew McDermott a déclaré que les clients institutionnels restent désireux d’ajouter une certaine forme d’exposition aux crypto-monnaies dans les portefeuilles.

Dans l’ensemble, les discussions avec les clients institutionnels tournent autour de la façon dont ils peuvent en apprendre davantage sur le sujet et avoir accès à l’espace – par opposition aux questions sur ce que sont le bitcoin ou les cryptomonnaies – qui étaient vraiment le sujet principal il y a quelques années seulement. Mais au-delà de cela, les gestionnaires d’actifs et les fonds macro s’intéressent à la question de savoir si les crypto-monnaies s’intègrent ou non dans leurs portefeuilles et, si c’est le cas, comment accéder soit à l’instrument physique – en négociant l’instrument au comptant sur une blockchain – soit à l’exposition par le biais d’autres types de produits, généralement des contrats à terme“, a expliqué Mathew McDermott. “Les hedge funds, peut-être sans surprise, sont plus actifs dans cet espace, et sont particulièrement intéressés à profiter du jeu de liquidité structurel inhérent au marché – gagnant la base entre le fait d’être long soit le physique ou un instrument qui fournit un accès sur une base au comptant à l’actif sous-jacent et la vente à découvert du futur.